Glossaire / Patrimoine et risque
Exposition au change (non couverte)
L’exposition au change non couverte est la part d’un portefeuille détenue en actifs libellés en monnaies étrangères sans couverture de change. Sa valeur dans la monnaie de référence varie avec les taux de change autant qu’avec les prix des actifs eux-mêmes.
Rédigé par Antevo · 19 octobre 2026
Voir un exemple01 / En pratique
À titre d’illustration seulement, avec des cours et des taux de change inventés. Un investisseur fictif dont la monnaie de référence est le franc achète des actions américaines pour USD 100’000 quand 1 USD = CHF 0,90, soit un coût de CHF 90’000. Un an plus tard, les actions ont progressé de 10 % à USD 110’000, mais le dollar a reculé de 10 % à CHF 0,81. En francs, la position vaut désormais 110’000 × 0,81 = CHF 89’100. Le rendement en francs est de (1,10 × 0,90) − 1 = −1 %. Les actions ont gagné 10 % en dollars, mais la position non couverte a perdu 1 % dans la monnaie de référence de l’investisseur. Si le dollar avait au contraire progressé de 10 %, le rendement en francs aurait été de (1,10 × 1,10) − 1 = +21 %.
Formule. Rendement dans la monnaie de référence = (1 + rendement de l’actif en monnaie locale) × (1 + variation de la monnaie étrangère face à la monnaie de référence) − 1
02 / Dans Antevo
Où vous le
rencontrerez.
Antevo Wealth présente les résultats d’un ménage dans sa propre monnaie ; une famille dont la monnaie de référence est le franc voit ses avoirs étrangers exprimés en francs suisses.
Y aller03 / Termes associés
À lire ensuite.
04 / Sources
D’où viennent ces informations.
Sources primaires de la définition ci-dessus. Un éclairage, pas un conseil : votre conseiller ou votre avocat confirme ce sur quoi repose une décision.