Fremd­währungs­risiko (unge­sichert)

Nur zur Veranschaulichung, mit erfundenen Kursen und Wechselkursen. Ein fiktiver Anleger mit Referenzwährung Franken kauft US-Aktien für USD 100’000, als 1 USD = CHF 0,90 gilt, also für CHF 90’000. Ein Jahr später sind die Aktien um 10 % auf USD 110’000 gestiegen, der Dollar aber um 10 % auf CHF 0,81 gefallen. In Franken ist die Position nun 110’000 × 0,81 = CHF 89’100 wert. Die Rendite in Franken beträgt (1,10 × 0,90) − 1 = −1 %. Die Aktien gewannen in Dollar 10 %, die ungesicherte Position verlor in der Referenzwährung des Anlegers 1 %. Wäre der Dollar stattdessen um 10 % gestiegen, hätte die Rendite in Franken (1,10 × 1,10) − 1 = +21 % betragen.

Formel. Rendite in der Referenzwährung = (1 + Rendite der Anlage in Lokalwährung) × (1 + Veränderung der Fremdwährung gegenüber der Referenzwährung) − 1