Glossaire / Patrimoine et risque
Spread de crédit
Un spread de crédit est le rendement supplémentaire qu’offre une obligation par rapport à un emprunt d’État ou à une autre obligation de référence de même échéance, généralement exprimé en points de base. Il rémunère le risque que les paiements ne soient pas reçus comme prévu, et s’élargit quand ce risque augmente.
Rédigé par Antevo · 19 octobre 2026
Voir un exemple01 / En pratique
À titre d’illustration seulement, avec des rendements inventés. Une obligation d’entreprise fictive en francs rapporte 2,10 %, tandis qu’un emprunt de la Confédération d’échéance similaire rapporte 0,60 %. Le spread de crédit est de 2,10 % − 0,60 % = 1,50 point de pourcentage, soit 150 points de base (un point de base vaut 0,01 point de pourcentage). Supposons que le spread s’élargisse à 200 points de base alors que le rendement de l’emprunt de la Confédération ne bouge pas ; l’obligation d’entreprise rapporte désormais 2,60 %. Avec une duration modifiée de 5, la variation de prix estimée est de −5 × 0,50 % = −2,5 %. Sur une position de CHF 200’000, cela représente environ −CHF 5’000, dus à la seule variation du spread.
Formule. Spread de crédit (points de base) = (rendement de l’obligation − rendement de l’emprunt d’État d’échéance similaire, en points de pourcentage) × 100
02 / Dans Antevo
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