Stress test / Événements passés
La hausse des taux de 2022
En 2022, la Réserve fédérale a relevé sa fourchette cible pour le taux des fonds fédéraux de 0-0,25 % à 4,25-4,50 %, à partir du 16 mars. La Banque nationale suisse a relevé son taux directeur de -0,75 % à 1,0 % en trois étapes à partir de juin et, en septembre, a mis fin aux taux d’intérêt négatifs qu’elle avait annoncés pour la première fois en décembre 2014. Sur l’année civile, le rendement des emprunts d’État américains à 2 ans a progressé de 368 points de base et celui à 10 ans de 236 points de base, tandis que le S&P 500 a reculé de 19,44 %. La hausse des rendements fait baisser le prix des obligations : actions et obligations ont donc baissé ensemble.
Rédigé par Antevo · 15 septembre 2026 · données publiques et sources officielles
La réaction des marchés01 / Ce qui s’est passé
Les faits,
dans l’ordre.
02 / La réaction des marchés
Variations observées,
période indiquée.
De clôture à clôture lorsque c’est indiqué. Il s’agit d’observations historiques tirées de données publiques, ni d’un modèle ni d’une prévision.
| Mesure | Période | Niveau | Variation | Source |
|---|---|---|---|---|
| Rendement des emprunts d’État américains à 2 ans (maturité constante) | 31 décembre 2021 → 30 décembre 2022 | 0,73 → 4,41 | +368 pb | Board of Governors of the Federal Reserve System, H.15 Selected Interest Rates (rendements des emprunts d’État à maturité constante), via FRED · Année civile 2022. Rendement le plus élevé de 2022 : 4,72 % le 2022-11-07. |
| Rendement des emprunts d’État américains à 10 ans (maturité constante) | 31 décembre 2021 → 30 décembre 2022 | 1,52 → 3,88 | +236 pb | Board of Governors of the Federal Reserve System, H.15 Selected Interest Rates (rendements des emprunts d’État à maturité constante), via FRED · Année civile 2022. Rendement le plus élevé de 2022 : 4,25 % le 2022-10-24. |
| USD/CHF (H.10), CHF par USD | 30 décembre 2021 → 30 décembre 2022 | 0,9146 → 0,9241 | +1,04 % | Board of Governors of the Federal Reserve System, H.10 Foreign Exchange Rates (cours acheteurs de midi à New York), via FRED · Année civile 2022. Commence le 30 déc. 2021, car H.10 ne publie pas de cours pour le 31 déc. 2021. Cours le plus élevé de 2022 : 1,0131 le 2022-11-03. |
| EUR/CHF (cours de référence BCE), CHF par EUR | 31 décembre 2021 → 30 décembre 2022 | 1,0331 → 0,9847 | −4,68 % | Cours de change de référence de l’euro de la BCE (14 h 15 HEC), Source: ECB statistics · Année civile 2022. L’euro est passé sous la parité face au franc dans l’année ; plus bas fixing BCE de 2022 : 0,9437 le 2022-09-28. |
| Rendement des emprunts d’État américains à 2 ans (maturité constante) | 31 décembre 2021 → 12 octobre 2022 | 0,73 → 4,28 | +355 pb | Board of Governors of the Federal Reserve System, H.15 Selected Interest Rates (rendements des emprunts d’État à maturité constante), via FRED · Le 12 oct. 2022 correspond au plus bas de clôture du S&P 500 en 2022, et non au pic des rendements. |
| Rendement des emprunts d’État américains à 10 ans (maturité constante) | 31 décembre 2021 → 12 octobre 2022 | 1,52 → 3,91 | +239 pb | Board of Governors of the Federal Reserve System, H.15 Selected Interest Rates (rendements des emprunts d’État à maturité constante), via FRED · Le 12 oct. 2022 correspond au plus bas de clôture du S&P 500 en 2022, et non au pic des rendements. |
| USD/CHF (H.10), CHF par USD | 30 décembre 2021 → 12 octobre 2022 | 0,9146 → 0,998 | +9,12 % | Board of Governors of the Federal Reserve System, H.10 Foreign Exchange Rates (cours acheteurs de midi à New York), via FRED · Commence le 30 déc. 2021, car H.10 ne publie pas de cours pour le 31 déc. 2021. |
| EUR/CHF (cours de référence BCE), CHF par EUR | 31 décembre 2021 → 12 octobre 2022 | 1,0331 → 0,9664 | −6,46 % | Cours de change de référence de l’euro de la BCE (14 h 15 HEC), Source: ECB statistics |
S&P 500 (indice de prix) : -19,44 % (de 4’766,18 à 3’839,50) (clôture du 31 déc. 2021 à clôture du 30 déc. 2022). Source
S&P 500 (indice de prix), jusqu’au plus bas de clôture de 2022 : -24,95 % (de 4’766,18 à 3’577,03) (clôture du 31 déc. 2021 à clôture du 12 oct. 2022). Source
03 / Les données
Séries quotidiennes,
de sources publiques.
Rendement des emprunts d’État américains à 2 ans, maturité constante (%)
Rendement des emprunts d’État américains à 10 ans, maturité constante (%)
USD/CHF, H.10 de la Réserve fédérale (CHF par USD)
Pour un investisseur en francs
Le même événement,
lu en francs.
Le dollar s’est apprécié de 9,12 % face au franc entre le 30 décembre 2021 et le plus bas des actions du 12 octobre 2022 ; l’indice de prix S&P 500, alors en baisse de 24,95 % en dollars, reculait donc d’environ 18,1 % en francs. À la fin de l’année, l’essentiel de ce gain de change avait disparu (USD/CHF +1,04 % sur l’année), si bien que la baisse sur l’année civile s’établissait à environ 18,6 % en francs, contre 19,44 % en dollars. Les avoirs en euros ont perdu 4,68 % en francs sur 2022 selon les cours de référence de la BCE. (Indice de prix uniquement, hors dividendes ; les cours de clôture des actions et les cours de change sont relevés à des heures différentes de la journée.)
Sources